Ekonesia – Sebuah revolusi finansial tengah bergulir di jagat Wall Street. Platform pasar prediksi seperti Kalshi dan Polymarket, yang semula dikenal sebagai arena taruhan publik untuk berbagai peristiwa mulai dari hasil pemilihan hingga kebijakan bank sentral, kini mengarahkan bidikan mereka lebih tinggi. Mereka berambisi menjadi tulang punggung infrastruktur pasar keuangan global, menyaingi bursa derivatif konvensional.
Baca juga: Lima Bintang Barca Siap Debut di Liga Champions!
Ide brilian ini lahir dari pengalaman Luana Lopes Lara, salah satu pendiri Kalshi, saat berkarier di sejumlah hedge fund raksasa Wall Street seperti Citadel Securities dan Five Rings Capital. Wanita berusia 30 tahun ini menyadari betapa rumitnya para manajer investasi merancang strategi hanya untuk bertaruh pada hasil suatu peristiwa, misalnya keputusan suku bunga Federal Reserve atau hasil pemilu.
Melalui platform ini, investor kini bisa langsung memperdagangkan probabilitas suatu kejadian tanpa perlu membangun portofolio yang berbelit-belit. Ini membuka pintu bagi siapa saja, dari investor individu hingga institusi sebesar Goldman Sachs, untuk menyatakan pandangan mereka tentang masa depan. "Kami menciptakan bursa keuangan di mana setiap orang, mulai dari investor ritel hingga Goldman Sachs, bahkan mahasiswa di MIT, dapat bertransaksi langsung berdasarkan prediksi mereka," ungkap Lopes Lara kepada The Economist.
Baca juga: Ledakan Sumur Minyak PHR Bikin RI Makin Kaya
Popularitas pasar prediksi meroket drastis. Penggunanya tak lagi sebatas investor profesional, melainkan meluas ke mahasiswa, pekerja lepas, hingga masyarakat umum yang ingin menguji intuisi mereka. Data dari The Block menunjukkan, transaksi di Kalshi pada Juni mencapai sekitar 33 miliar dolar AS, sementara Polymarket mencatat 10,7 miliar dolar AS di platform kripto global dan 3,3 miliar dolar AS di platform AS yang teregulasi. Angka ini, meski masih di bawah bursa derivatif konvensional, telah melambungkan valuasi kedua perusahaan. Kalshi disebut-sebut sedang mencari pendanaan dengan target valuasi 40 miliar dolar AS, sedangkan Polymarket diperkirakan bernilai 15 miliar dolar AS.
Namun, agar pertumbuhan ini berkelanjutan, pasar prediksi wajib menarik perhatian investor institusional dengan kapasitas transaksi yang jauh lebih besar. Sejumlah hedge fund, manajer aset, dan perusahaan perdagangan frekuensi tinggi kini mulai memantau sektor ini. Beberapa bahkan sudah menjadi market maker untuk menjaga likuiditas. Menariknya, mahasiswa keuangan juga mulai menjadikan rekam jejak sukses mereka di pasar prediksi sebagai "portofolio" saat melamar ke lembaga keuangan besar.
Kalshi sendiri berupaya keras menyediakan kontrak yang lebih relevan bagi investor institusional. Selain keputusan suku bunga Federal Reserve, mereka menawarkan kontrak terkait harga listrik, minyak, dan kapasitas komputasi sebagai instrumen lindung nilai. Bahkan, Kalshi berkolaborasi dengan ARK Invest untuk menciptakan pasar yang menjawab pertanyaan investasi kompleks, seperti peluang persetujuan regulator bagi produk bioteknologi. Sayangnya, minat pada kontrak-kontrak canggih ini masih minim. Lebih dari 70% aktivitas perdagangan justru didominasi pasar olahraga, sementara kontrak kebijakan moneter hanya mencatat 30 juta dolar AS.
Di samping diversifikasi produk, tantangan krusial lainnya adalah membangun kepercayaan terhadap integritas pasar. Investor institusional menuntut jaminan akses informasi yang setara bagi semua partisipan. Sepanjang tahun ini, Kalshi sempat menghadapi kasus dugaan penyalahgunaan informasi internal oleh editor MrBeast, serta seorang kandidat gubernur California yang bertaruh pada hasil pemilihannya sendiri. Insiden semacam ini memicu kekhawatiran insider trading yang bisa merusak kredibilitas. Kalshi mengklaim telah memperketat proses penyaringan pengguna dan sistem pengawasan transaksi real-time untuk mendeteksi aktivitas mencurigakan.
Kepastian regulasi juga menjadi kunci bagi peningkatan eksposur investor institusional. Di era Donald Trump, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) cenderung lebih terbuka terhadap pasar prediksi. Namun, pertumbuhan pesat industri ini justru menyoroti banyak aspek regulasi yang masih abu-abu. Awal tahun ini, CFTC mulai merumuskan aturan baru untuk menjamin kejelasan mekanisme penyelesaian sengketa, penutupan kontrak, dan perlindungan investor. Kalshi juga meluncurkan Kalshi Pro, platform desktop yang memungkinkan pemantauan 2.000 pasar sekaligus dan analisis posisi investasi yang lebih efisien. Ini adalah langkah strategis untuk mengubah pasar prediksi dari platform baru menjadi infrastruktur perdagangan yang lebih mapan.
Kendati demikian, beberapa pakar industri berpendapat pasar prediksi masih memerlukan fitur leverage atau margin trading yang lebih fleksibel untuk menarik institusi. Meskipun Kalshi telah mengantongi izin regulator untuk margin trading, sebagian besar pengguna masih harus menyetor dana penuh sebelum membuka posisi. Ini dinilai kurang efisien, terutama untuk kontrak jangka panjang seperti pemilu atau isu geopolitik, karena modal bisa tertahan berbulan-bulan bahkan bertahun-tahun. Di balik semua tantangan ini, pertanyaan fundamental tetap mengemuka: seberapa besar potensi keuntungan bagi investor profesional di pasar prediksi? Berbeda dengan pasar saham, pasar ini bersifat zero-sum, di mana keuntungan satu pihak berarti kerugian bagi pihak lain.
Tinggalkan komentar